Цена биткойнов упала на 6,8% в период с 11 по 12 января, подтверждая теорию медведей о событии, связанном с продажей новостей, которое произошло после одобрения размещения биткойн- ETF . Долгожданное событие произошло сразу после роста на 75% за 90 дней, предшествовавших 11 января. Это отчасти объясняет отсутствие ажиотажа и последующую коррекцию цен ниже 43 000 долларов.
Независимо от того, насколько прибыльным является майнинг биткойнов, сокращение субсидии на блок на 50% существенно повлияет на размер прибыли. По данным Bitcoin News, отток майнеров достиг шестилетнего максимума, поскольку на биржи было отправлено BTC на сумму 1 миллиард долларов.
Однако, как показывают данные CryptoQuant, несколько других пиков переводов BTC от майнеров совпали с минимумами цен в июне 2022 года, ноябре 2022 года, марте 2023 года и августе 2023 года. Эти данные могут вселить уверенность в быков, но это также может быть совпадением. Нет никакого объяснения взаимосвязи между чистым денежным потоком майнеров биткойнов и краткосрочной ценой BTC, и на том же графике также показаны многочисленные случаи крупных переводов без существенного влияния на цену.
Чтобы понять, становятся ли трейдеры медвежьими, следует проанализировать производные биткойны. Начнем с того, что совокупный открытый интерес к фьючерсам увеличился на 14% до 446 500 BTC с 392 130 на 5 января, что означает, что интерес инвесторов к позициям с кредитным плечом не снизился и не пострадал от ликвидации. Стоит отметить, что CME доминирует с долей рынка 30%.
Далее следует проанализировать, влияют ли розничные трейдеры, использующие кредитное плечо, на ценовое действие. Бессрочные контракты , также известные как обратные свопы, состоят из фиксированной ставки, которая обычно пересчитывается каждые восемь часов. Положительный коэффициент финансирования указывает на повышенную потребность в кредитном плече среди длинных (длинных) позиций.
Данные показывают, что ставки финансирования фьючерсов на BTC стабилизировались на уровне всего 0,2% в неделю с 4 января, что указывает на необходимость баланса кредитного плеча между длинными и короткими позициями. По сути, недавняя распродажа произошла не из-за того, что розничные трейдеры использовали чрезмерное кредитное плечо, и не из-за того, что инвесторы сделали ставку на падение цен.
Трейдеры также могут оценить настроения рынка, оценивая, наблюдается ли большая активность через колл или пут. Коэффициент пут-к-колл, равный 0,70, показывает, что открытый интерес по опционам пут отстает от опционов колл и, следовательно, является бычьим. И наоборот, индикатор 1,40 благоприятствует опционам пут, которые можно считать медвежьими.
Соотношение пут-колл для объема опционов на биткойны в течение последних семи дней составляло от 0,35 до 0,65, что отражает более низкий спрос на опционы пут (продажа). Если инвесторы обеспокоены тем, что цена BTC может снизиться, такое соотношение изменится в более сбалансированную сторону.
Частично падение Биткойна 12 января можно объяснить отсутствием информации о том, как работают спотовые ETF с точки зрения создания, погашения и ценообразования. Например, между эмитентами существуют небольшие различия, поэтому данные о притоке могут задерживаться на несколько дней. Кроме того, трейдеры стали крайне скептически настроены после множества ложных предупреждений об одобрении ETF и FUD (страха, неуверенности и сомнений) из-за того, что некоторые брокеры не разрешали клиентам инвестировать в этот сектор.